Massimizzare il valore dell'azienda vs. Massimizzare l'interesse degli azionisti

Mentre gli azionisti sono i proprietari letterali delle società, a volte c'è tensione tra gli azionisti e la società che possiedono. In altre parole, il miglior interesse degli azionisti non è sempre il miglior interesse dell'azienda. Mentre gli azionisti vivono persone con una durata di vita definita, le aziende possono vivere in perpetuo, il che significa che gli azionisti tendono ad avere un orizzonte di valore relativamente a breve termine rispetto alle imprese.

L'azienda che massimizza il profitto

Una delle teorie più basilari delle corporazioni è che esistono per massimizzare il profitto degli azionisti. Ciò è in contrasto con altri obiettivi discutibilmente importanti, come massimizzare il benessere sociale, promuovere interessi nazionali o preservare l'economia. Mentre la maggior parte degli economisti e degli uomini d'affari concordano sul fatto che massimizzare il valore per gli azionisti è l'obiettivo principale delle società, c'è spazio per il dibattito sul fatto che il valore a breve termine o il valore a lungo termine sia l'obiettivo di superamento.

Valore a breve termine

Molti, se non la maggior parte, azionisti preferirebbero una società per perseguire valore e redditività a breve termine rispetto al valore a lungo termine. Questo perché gli azionisti non sono generalmente interessati a detenere azioni per il resto della loro vita. In genere hanno un orizzonte temporale di tre o cinque anni per consentire a un titolo di crescere in valore e venderlo per un profitto. Se un'azienda promuove la redditività a lungo termine a scapito della redditività a breve termine, molti azionisti scelgono di investire altrove.

Valore a lungo termine

Se si considera una società come un'entità separata dai singoli azionisti che possiedono la società, una visione più a lungo termine degli obiettivi dell'azienda potrebbe avere senso. Se una società sarà in giro per decenni o più, non ha molto senso massimizzare i profitti nei prossimi cinque anni a scapito di maggiori profitti in 50 o 100 anni.

Problemi di agenzia

L'agenzia fa riferimento a una situazione in cui un individuo agisce per conto di un altro individuo, spesso mentre è sotto custodia di risorse finanziarie o diritti legali. Ad esempio, il consiglio di amministrazione e i funzionari di una società sono agenti degli azionisti della società. Un problema di agenzia sorge quando c'è un conflitto di interessi tra agenti e direttori, che sono azionisti nel caso di una società. Si può affermare che questo problema esiste tra azionisti che cercano valore a breve termine e amministratori e funzionari aziendali interessati al valore a lungo termine.