Limiti di Capital Budgeting
Il capital budgeting non è certo una scienza esatta. Se lo fosse, le aziende non prenderebbero mai decisioni sbagliate su espansioni, sviluppo di prodotti, aggiornamenti di attrezzature e altri progetti di capitale. Il fatto che le aziende facciano questo tipo di errori indica i limiti del capital budgeting.
Flusso di cassa
Il singolo passo più importante nel capital budgeting è anche il più difficile da ottenere: la previsione dei flussi di cassa che un progetto produrrà. Il capital budgeting è semplicemente il processo per determinare se l'aumento delle entrate di un progetto giustifica l'investimento richiesto, ma che le entrate future sono solo la stima migliore. Anche i costi iniziali, che sono più immediati e quindi più facili da prevedere, sono ancora solo stime in questa fase. Sovrastimare le entrate o sottostimare i costi e un progetto che sembra redditizio potrebbe diventare un perdente. Sottovalutare i ricavi o sovrastimare i costi e si potrebbe finire per rifiutare un progetto che si sarebbe rivelato redditizio.
Orizzonte temporale
La previsione dei flussi di cassa diventa sempre più difficile nel futuro. Puoi fare previsioni basate solo su ciò che sai in questo momento. Man mano che si espande l'orizzonte temporale per un progetto di capitale, aumenta la probabilità che tra il momento in cui si inizia e il momento in cui si prevede di raccogliere i benefici, alcuni eventi di disturbo modificheranno il proprio ambiente operativo. La concorrenza imprevista, i cambiamenti legali e normativi o le innovazioni tecnologiche possono influenzare il successo finale del progetto, ma potrebbero essere impossibili da considerare nel processo di capital budgeting. Allo stesso tempo, i progetti più ambiziosi - quelli che veramente possono portare la tua azienda al livello successivo - potrebbero richiedere anni per svilupparsi. Come spesso accade nella finanza, ottenere la ricompensa richiede di assumersi il rischio.
Valore temporale
Uno dei metodi di capital budging più comuni, in particolare tra le piccole imprese, è il metodo del periodo di ammortamento. Richiede semplicemente che i flussi di cassa previsionali di un progetto rimborsino il suo investimento entro un determinato periodo di tempo. Supponiamo che tu richieda il rimborso entro cinque anni. Se un progetto ha $ 45.000 in costi iniziali e stima flussi di cassa di $ 10.000 all'anno per cinque anni, questo progetto soddisfa i tuoi criteri. Il problema è che questo metodo non tiene conto del valore temporale del denaro - il fatto che somme di denaro uguali in momenti diversi hanno valori diversi in base a una serie di fattori. Se dovessi prendere in prestito i soldi per il progetto con un interesse annuale del 4%, ad esempio, in realtà perdi denaro, e l'inflazione aggiungerebbe perdite in aggiunta. Altri metodi di capital budgeting considerano questi problemi, ma anche loro hanno dei limiti.
Tariffe scontate
I metodi di capital budgeting che cercano di tenere conto del valore temporale del denaro lo fanno calcolando il costo del capitale - il tasso annuale che ti costerà per finanziare un progetto, prendendo in prestito denaro e pagando interessi o usando il tuo denaro e non guadagnare un ritorno su di esso da qualche altra parte. Calcolare il giusto tasso di sconto, come viene chiamato, è un'altra sfida. Anche se lo fissi abbastanza accuratamente, c'è sempre la possibilità che i tassi di interesse aumentino o che accada qualcos'altro per aumentare il costo del capitale lungo la strada, riducendo il valore reale di quei flussi di cassa futuri. Se si inizia a sbagliare il tasso di sconto, la decisione sì o no di perseguire un progetto si baserà su un'ipotesi errata.